作者：旋乐吧网站 日期：2026-02-06 浏览： 来源：旋乐吧

　　而早在2023年，受制于全球通信产品需求下滑，生益电子净利润亏损0.25亿元。

　　PCB被誉为“电子产品之母”，是组装电子零件的基础构件，主要用于实现电子元器件之间的相互连接以及信号的中继传输。

　　因此，PCB的下游应用极为广泛，主要集中于新能源、汽车电子、新一代通信技术、大数据中心、人工智能等领域。

　　过去十年，PCB行业随着下游核心驱动力的切换，经历了三次关键的产业革新：

　　2019-2020年，运营商启动5G建设，高频高速PCB需求带动了第一波行业高潮；

　　2021年，新能源汽车渗透率飙升，汽车电子化程度加深，ECU（电子控制单元）数量激增，车用PCB成为增长引擎；

　　2024年至今，AI算力基础设施军备竞赛展开，服务器、交换机和光模块所需要的PCB技术含量明显提升，带动了PCB的全面升级。

　　据预测，用于AI服务器、存储领域的PCB在2024-2029年的复合增速为11.6%，成为增速最快的细分应用领域。

　　为满足AI算力硬件高速数据传输的要求，需要更高层数、更大尺寸且具备高性能的PCB产品，高阶HDI板、IC载板等新技术相继出现。

　　据预测，18层板及以上高多层板、HDI板、封装基板等高端产品在2024-2029年复合增速分别有望达15.7%、6.4%和7.4%，领跑其它产品。

　　近几年，生益电子的产品应用领域持续向高附加值方向升级，重点拓展AI服务器、高端交换机、低轨卫星等前沿市场。

　　在高速通信领域，公司实现了400G、800G高速光模块PCB规模化量产，同时正与核心客户合作，推进下一代224G超高速信号传输产品的研发。

　　随着PCB层数、密度的提高，产品附加值也随之提高，公开资料显示，18层以上PCB的单价约是12-16层价格的3倍。

　　2024年，公司服务器订单占比从2023年的24%跃升至49%，直接提升了公司的盈利能力。

　　2023-2025年前三季度，随着公司高附加值产品占比的提高，公司的毛利率从14.29%提升至31.98%，带动净利率从-0.76%提升至16.32%。

　　对于生益电子而言，如何在保证良率的前提下快速扩产，成为下一阶段竞争的关键。

　　由于AI服务器所用的PCB在层数、孔径精度、线路密度上都有着极高的规格要求，传统的消费类HDI产线无法通过简单的改造来实现共线生产。

　　2024年以来，鹏鼎控股、生益电子、胜宏科技、沪电股份等厂商的资本开支均明显上升。

　　其中，生益电子的资本开支在2025年前三季度达到了11.38亿元，较年初的4.25亿元大幅提高。

　　2025年11月17日，生益电子发布定增预案，预计募资26亿元用于人工智能计算HDI生产基地建设项目和智能制造高多层算力电路板项目，两个项目总投资金额约为40亿元。

　　其中人工智能计算HDI生产基地建设项目计划年产能16.72万平方米；智能制造高多层算力电路板项目计划年产能70万平方米。

　　在定增预案中，生益电子指出，公司现有产能已难以满足市场与客户迅速增长的需求，产能瓶颈成为制约公司盈利能力提升的重要掣肘。

　　早在2013年，为了整合产业链上下游，生益科技斥资7亿元拿下生益电子70%的股权。截至2025年9月底，生益科技仍持有生益电子约63%的股权。

　　生益科技是全球第二大覆铜板生产商，2024年全球市占率达到13.7%。而覆铜板是PCB的核心原材料，在PCB的成本构成中，覆铜板占据了30%。

　　生益电子作为生益科技的控股子公司，能够优先获得母公司在覆铜板供应上的稳定支持，还能在原材料采购成本上获取一定优势。

　　2025年上半年，生益科技的5项重大在建工程中，有4项来自子公司生益电子的产能优化与扩建，且集中在5G高速及算力高多层板领域。

　　这种“覆铜板-PCB”产业链上下游的紧密协同，使得生益电子在面对AI服务器等高端市场需求时，能够快速响应并实现产品的迭代升级，从而在市场竞争中占据先发优势。

　　在AI算力需求高增下，PCB行业已进入技术门槛更高、价值量更集中的新周期。

　　生益电子通过扩产打破产能瓶颈，并依托母公司的产业链协同优势，成功实现了从传统通信领域向高端算力赛道的跨越。

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